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[财经] 连跌周期创记录 人民币命运系于特朗普?

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发表于 11-18-2016 08:36 AM | 显示全部楼层 |阅读模式

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11月18日人民币对美元汇率中间价贬值约104点,报6.8796,为连续11天调降,创2005年6月来最长连跌周期。而离岸人民币兑美元纽约尾盘跌幅超过110点,跌破6.9关口再创历史新低。人民币持续疲软主要受拖累美元大涨,昨晚美联储主席暗示加息提前到来,美元一度刷新13年高点。

在11月17日公布的听证会演讲稿中,美联储主席耶伦表示,相对较快的加息可能是适宜之举,维持利率不变可能刺激过度冒险。耶伦的讲话被市场解读为偏收紧货币的鹰派言论。美国联邦基金利率期货显示,下月美联储会议加息的概率超过90%。耶伦讲话后,美元指数急剧上涨刷新13年高点。

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对于美元指数和人民币未来的命运如何,美国加州大学伯克利分校经济系的教授巴里(Barry)认为两者皆系于特朗普。他指出,特朗普胜出大选后,美元价值唯一靠谱的指引来自传奇投资者伯纳德·巴鲁克(Bernard Baruch)从股市中悟出的“智慧”:它将波动。如果美国经济的前景从未如此不确定,那么美元的前景同样从未如此不确定。

首先从美国财政和货币政策的有利处境来看。无论财政扩张以哪种方式呈现,经济增长和通货膨胀都可能加速,美联储将通过更早和更快地加息来应对。


里根时代,宽财政和紧货币的结合将使美元走强。因此,投资者押注美元上涨并不让人感到意外。然而对债务可持续性的怀疑会导致投资者思虑再三。

关于财政可持续性的问题将困扰着市场,尤其是美债投资者,鉴于特朗普曾脱口而出说要对债务进行重新谈判。因此,宏观经济政策组合在短期料会支撑美元走强,但在长期是不利于美元的。如果市场是短视的,那么美元眼下会继续走强,但如果投资者是目光长远的,那么“眼下”就是相对短暂的。

其次,征税和其他阻碍进口的措施将强化美国的贸易账户,而较小的贸易赤字将利好美元。进口价格的上涨将导致通胀温和上行,再次鼓励美联储提前加息,从而增强美元计价资产的吸引力。但也是这些贸易政策会招致外国报复的风险,使得其效果适得其反。由于扰乱了全球供应链,新增的关税还会降低美国的生产效率。若结果是经济增长放缓,那么投资美国和美元将变得不那么有吸引力。因此,新政府的贸易政策可能在短期内是利好美元,长期来说是利空美元。

最后是美元作为避险资产的地位。美元受益于不确定性,即使美国是问题的根源,它的货币也会因此受益。美国国债市场是世界上流动性最好的市场,而投资者在危机中最看重的莫过于流动性。因此,有人认为特朗普掌权带来的不确定性会使美元受益。这种观点并未意识到美元之所以为避险货币更深层次的原因,远不只是因为市场的深度和流动性。发行避险货币的中央银行及其身后的政府必须可靠和稳定。只有当发行它的国家在地缘政治上是安全的,这种货币才会被当作避险资产。它必须有强大的军事力量,还必须有强大的同盟。

因此,特朗普是否会采取恶化中美贸易局势、淡化对外的承诺和不再支持北约的政策,决定了美元是否会悲剧。美元乃至更多东西的命运,皆系于此。

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发表于 11-18-2016 10:45 AM | 显示全部楼层
楼主Ursula@CA帖子好赞~~~
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发表于 11-18-2016 11:40 PM | 显示全部楼层
CherryDeng回帖支持!~~~
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