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[财经] 对于明年大宗商品 看多还是看空?

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发表于 11-20-2016 03:10 PM | 显示全部楼层 |阅读模式

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11月20日,在华尔街见闻“2017全球最佳投资机会”的年度峰会上,丁涵之、李山泉、傅晓、郭胜北、章如铁等嘉宾各自阐述了对于未来大宗商品走势的看法。

中信证券另类投资负责人郭胜北认为,基本思路是非常看多大宗商品,对美元全年见底基本看好,但以宏观判断,风险非常重要也非常危险。

假设市场非常不好,那么全球央行或推出QE,当然这种可能性很低,如果有,最受益的是大宗商品。第二种是,经济逐渐扩展的可能性。今天可能没有达到足够大的可能性,但是这个可能性如果发生,就需要加息力度增强,若是如此,我们认为,不光是债券,股票和大宗商品都会受到冲击,只是经过一轮打击后,很有可能最有机会的还是大宗商品。

法国兴业银行亚太区大宗商品董事总经理章如铁表示,从数据来看,各类金属在90%成本线的价位一般会形成非常强的支撑,而成本很严重受到汇率的影响。大宗商品价格的变化也会引起汇率的变化。

原油市场供需可能在2017年达到新的平衡点,油价在40美元以下难以持续,但未来两年也不超过60美元,华泰证券研究所港股研究总监丁涵之称。

中银国际环球商品(英国)有限公司环球市场策略主管傅晓认为,从宏观角度来看,黄金呈现一定的下行压力,不过未来表现应该还是相对稳健。

未来两年油价将在40-60美元

华泰证券研究所港股研究总监丁涵之表示,经过10个季度的调整后,原油市场供需可能在2017年达到新的平衡点。从供给端看,美国页岩油产量不断下滑,加上OPEC可能限产。

从需求端看,欧美的石油需求,主要看亚洲(占全球需求30%)尤其是中国的需求。中国制造业有所放缓,年初至今,月度柴油消费量几乎都是同比下降,平均约5%,中国石油需求会继续受到柴油需求下跌影响。

不过,今年以来,有一些新因素提振了中国的石油需求,没有预期那么差。一是来自中国的地方炼厂,主要是山东,2015年开始政府给了地炼很多新的原油进口需求,对原油进口有很大的提振作用。然而,地炼这块也存在风险,因为政府不断出台对地炼的管控措施,所以这块增量不会太大。


另外就是中国的战略石油储备和商业储备。对于战略石油储备,发达国家一般规定90天的净进口量,中国在今年初时,大约有三四十天的净进口量,远远还是没有达到能源安全的要求。所以,中国还会不断进口原油。今年原油进口量非常大,但明年或将有所放缓,因为中国原油储备遇到了一个瓶颈。

丁涵之认为,油价在40美元以下难以持续,因为40美元是很多生产商的成本线,同时,未来两年,油价不会超过60美元,否则美国页岩油会很快复苏。

未来黄金如何走?

黄金价格由什么因素决定?美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉表示,黄金价格70%是由美元决定的,所以想预测黄金就盯住美元,基本上是反向。但是不能小看余下的30%,这30%经常能够带来巨大惊喜。

如果以日元、人民币、卢布等主要货币衡量黄金价格,整个走势与美元相比差别很大。比如,以日元衡量的黄金价格永远是向上的。

任何一个国家如果发生货币方面的危机,必然会引起黄金价格的上涨和下跌,包括英国公投退欧以及此前推出负利率政策,引起金价剧烈波动。

特殊因素如战争或政变,黄金价格会立刻上涨。尽管是短期的,但有些因素会变成长期的。

另外,李山泉提到,纸币可能令各国造成通货膨胀。如果在投资过程中,预计某个国家纸币要遭殃,肯定该国会买黄金的话,那么,应该怎么样投资黄金?他称,投资黄金可以买ETF,买共同基金等等。

中银国际环球商品(英国)有限公司环球市场策略主管傅晓认为,从宏观角度来看,黄金呈现一定的下行压力,不过未来表现应该还是相对稳健。原因主要是黄金的避险功能地缘政治的对冲功能,比如乌克兰危机爆发时,黄金上涨100-150美元,黄金的对冲作用还是相当明显的。

都说黄金用于避险,那么避什么险?郭胜北表示,最核心的是避美元泛滥的险。不过,今年没有这个风险,美元未来还会上涨。那么,黄金有没有资产配置的优势?绝对有。

傅晓指出,黄金还受到其他方面的支持,比如负利率、央行储备以及民间的需求。

全球的央行从2008年,从净卖出转向净买入,主要是来自于新兴国家经济体,中国也是黄金外储的主要推动者,2014年中国的黄金储备达到1054吨,大幅增加到现在的1843吨,中国的黄金储备量为全球前五。

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发表于 11-20-2016 04:58 PM | 显示全部楼层
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